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CFi.CN讯：数据显示，金徽酒前三个季度营收23.39亿元，同比增长1.45%，但归母净利润同比下滑44.9%，主要受一次性补税、员工持股股份支付及市场推广加码影响。合同负债达8.23亿元，环比增0.86亿元，同比增30%，反映渠道回款健康、报表质量扎实。

近期机构研报指出，公司高档酒(300元以上)收入同比增长4.63%，金徽年份系列持续领跑；省外收入同比大增10.73%，占比升至26%，互联网渠道销售更是猛增57.64%。研报认为，当前利润承压属短期扰动，核心逻辑在于大西北根据地稳固、省外拓展加速、高端产品放量，待白酒行业需求回暖，业绩弹性将快速兑现。

研报指出，毛利率微降2.95个百分点，主因促销用酒增加及补税相关增值税计入成本，非趋势性恶化；销售费用率虽升，但换来的是结构升级与渠道广度突破。目标价上调至18.40元，维持增持评级。

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